February 12th, 2010

О глупости российской власти и прозорливости аналитиков.

Вот что пишет Максим Авербух http://www.univer.ru/print.asp?nws=29922

 

Все мы помним прошлогодние «похороны» доллара, которые набрав силу в первом полугодии 2009 года, осенью переросли в настоящую истерию. Прошло всего два месяца, за которые доллар вырос с 1,51 до 1,40 за евро, и теперь мир «хоронит» уже евро (юаню приготовиться?)

Такой истерики по вопросу краха американской валюты не было уже давно, даже в середине текущего десятилетия, когда евро год за годом набирал вес и казалось, так будет всегда. Рассмотрим этот вопрос поподробнее.

В России также наблюдалась, причем отягощенная присущим многим нашим соотечественникам специфическим пониманием собственного патриотизма как радости от сдохшей соседской коровы, собственная антидолларовая истерия.

 

Здесь соображения следующие.

Первое. Достаточно аксиоматичным является представление о том, что падающее евро провоцирует падение цены на нефть. Соответственно, если вы крупный иностранный банк-спекулянт, зашедший на российский рынок сделать профит на ралли, поводом к которому стал рост цены на нефть, и в то же время имеете представление о будущем росте доллара, то вы отдаете себе отчет в том, что рост в России закончится тогда, когда начнется спровоцированное ростом доллара снижение цен на нефть. Именно в этот момент вам необходимо будет выводить деньги с российского рынка – и делать это лучше в условиях укрепляющегося рубля, что принесет вам дополнительную прибыль. А раз так, то вам надо «гнать волну» о крахе доллара вообще и о том, что России требуется крепкий рубль, в частности.

Второе. Мне все-таки кажется, что российским Центральным банком, накопившим третьи в мире валютные резервы, руководят не клинические идиоты, но люди, которым, как минимум, приходят в голову те же соображения, что и остальным глобальным игрокам финансового рынка (а российский ЦБ со своими $400 млрд резервов – именно что глобальный игрок), то есть они также просчитывают ситуацию, исходя из выведенной нами выше формулы:

«долларовый пылесос» + сокращение дефицита торгового баланса США = рост доллара = падение стоимости нефти.

А значит, и политику в отношении национальной валюты должны строить с учетом этой перспективы, дополненной понимаем того, во что выливается для экономики России снижение стоимости нефти. Но мы видим, что по факту за «отчетный период» с 16 июля 2008 года российский рубль прошел через три этапа:

Девальвация. Июль 2008 – февраль 2009 гг.

Ревальвация. Февраль 2009 – ноябрь 2009 гг.

Мягкое снижение от достигнутых максимумов. Декабрь 2009 – январь 2010 гг.

 

Вопрос: если ЦБ все понимал, то зачем ревальвация? Сам ЦБ, как известно, дает ответ в стиле «так вышло». И усиленно косит под дурачка, заранее снимая с себя всякую ответственность за новое снижение рубля разговорами об отказе от таргетирования курса и переходе к таргетированию инфляции, а также (точнее, следовательно) о переходе к практически свободному формированию курса национальной валюты.

На деле речь о трех моментах.

Первый. Понудить скупившее на волне девальвационных настроений $70 млрд население продать значительную часть таковых. Сделать на этом профит для банковской системы, поддержав страдающие от невозвратов кредитов банки за счет населения и нарастив ЗВР.

Второй. Как известно, значительная часть работающих на внутреннем рынке предприятий, чья выручка формируется в рублях, за годы нефтяного изобилия заняла существенные средства в иностранной валюте, что было выгодно как за счет достаточно низких ставок, так и за счет постоянно укрепляющегося рубля. Девальвация нанесла серьезный удар по этим предприятиям, часть из них поставив на грань банкротства. И на фоне растущей стоимости нефти было принято решение помочь им отдать долги, ревальвировав рубль.

Третий. Часть крупных, значимых для экономики страны предприятий сумела фактически перевести свою валютную задолженность в рублевую с использованием госбанков. Делать это надо было также по максимально выгодному курсу.

 

Резюме.

Первое. Не слушайте банковских аналитиков. Они говорят исключительно то, что выгодно их работодателям.

Второе. Вся шумиха вокруг заявленного российским ЦБ перехода к свободному формированию курса и переходу к таргетированию инфляции – всего лишь создание себе алиби в преддверии прогнозируемого нового этапа понижения курса рубля.

 

И действительно: наша интеллигенция любит объяснять действия денежных, а особенно политических властей их глупостью. Врождённая глупость – это то, чем наши правители радикально отличаются от пишущей братии. (По стойкому убеждению самой братии.)

Однако, автор прав: в действии властей прослеживается чёткая логика. Не стоит их считать образчиком глупости. А разнообразных аналитиков – образцом мудрости. (Если не хотите попасть впросак)